SÃO PAULO - O Copom (Comitê de Política Monetária) promoveu mais um corte na taxa Selic, para 9,25% ao ano, o que intensifica a queda nos ganhos de quem investe em fundos de renda fixa, sem considerar aqueles com taxas pré-fixadas. Por isso, deve ser verificada uma migração mais forte desses fundos para a poupança. Mas nem sempre esse movimento se justifica.

Um levantamento realizado pelo professor e economista José Dutra Sobrinho, mostrou que, após a última modificação da Selic, dependendo da tributação no fundo de investimentos e da taxa de administração cobrada, ainda vale a pena manter o dinheiro nessa modalidade, o que ocorre em poucas ocasiões.

Nos fundos de renda fixa, as alíquotas do Imposto de Renda variam de acordo com o tempo da aplicação: de 22,5% até 180 dias, de 20%, entre 181 e 360 dias, de 17,5%, entre 361 e 720 dias, e de 15%, de 720 dias em diante.

Fundos x poupança

A Selic a 9,25% ao ano faz a poupança render 0,5424% por mês (com média de 21 dias úteis). Levando em consideração uma cobrança de Imposto de Renda de 22,5%, nenhum fundo bate essa rentabilidade das cadernetas. No caso da cobrança de uma taxa de administração de 0,5%, o fundo dá ganhos na ordem de 0,5410% mensais.

Agora, quando considerado um fundo de investimento com cobrança de alíquota de Imposto de Renda de 20%, o cenário já muda. Começam a compensar aqueles com taxa de administração de 0,5%, os quais rendem 0,5431% mensais, acima da poupança.

O mesmo acontece para o fundo de investimento em que incide uma alíquota de Imposto de Renda de 17,5%. Neste caso, o rendimento com taxa de administração a 0,5% é de 0,5759%, acima da rentabilidade da poupança. Um aumento de 0,5% nesse custo da aplicação, por sua vez, já faria com que ele se tornasse desvantajoso frente à poupança.

Mas a alíquota do Imposto de Renda pode ser menor, de 15%, dependendo do tempo da aplicação. Quando isso acontece, compensa para o investidor ficar nos fundos se a taxa de administração cobrada for de até 1%. Neste caso, a rentabilidade mensal é de 0,5573% e, quando a taxa de administração é 0,5%, os ganhos sobem para 0,5934%.

Possíveis mudanças

É exatamente pelo fato de a poupança estar rendendo mais que os fundos de renda fixa que o governo lançou novas regras para as cadernetas, que devem valer para o próximo ano, se a Selic se mantiver abaixo de 10,5% ao ano. Outra condição é que as novas regras sejam aprovadas pelo Congresso.

Segundo as regras, em 2010, será cobrado Imposto de Renda de cadernetas de poupança com saldo acima de R$ 50 mil . O percentual de rendimento a ser tributado irá depender da taxa básica de juro, ou seja, quanto menor a taxa, maior o percentual a ser tributado.

A preocupação maior é que esses fundos de renda fixa estão atrelados a títulos públicos federais, então, o que o governo está querendo é criar estímulos para que haja uma manutenção de investimentos em tais fundos.

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